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行業供需兩弱 3月噸鋼毛利環比小幅回升

2022-03-22 04:49????

 1. 1-2月粗鋼產量同比-10%,鋼材消費同比-3.78%

   1-2月粗鋼產量15796萬噸,同比-10%;生鐵產量13213萬噸,同比-10.8%。1-2月鋼材產量19671萬噸,同比-6%;鋼材表觀消費量18186.3萬噸,同比-3.78%。1-2月國內鋼材出口823.4萬噸,同比-18.8%;進口220.7萬噸,同比-7.66%。凈出口602.7萬噸,同比-22.23%。

   2. 行業供需兩弱,3月噸鋼毛利環比小幅回升

   鋼企開工率截止上周國內鋼廠高爐產能利用率為81.88%,相比去年同期低5.85個百分點,高于2019年同期水平,截止上周全年平均高爐開工率為79.34%,大幅低于去年同期,也比2019年低2.4個百分點。整體反映了目前供給處在較低水平。

   噸鋼毛利維持中等水平。2月長流程鋼廠噸鋼毛利測算,螺紋鋼:392元/噸,環比減少284元/噸;熱軋板505元/噸,環比減少318元/噸;板643元/噸,環比減少296元/噸。截止上周,3月螺紋鋼平均噸鋼毛利542元/噸,熱軋板平均噸鋼毛利705元/噸,冷軋板742元/噸。相比2月分別上漲150元/噸、200元/噸、99元/噸。

   3. 2月鋼鐵產業鏈下游汽車、家電、基建增長回升

   2月鋼鐵產業鏈下游行業中汽車、家電、基建增長回升,房地產、工程機械降幅收窄;我們認為房地產高周轉時代將已成歷史,房企進入了拿地-開工-施工-銷售-竣工同步穩健發展的時代,在政策以穩樓市為導向,地產鏈條將逐步趨穩。房地產或將逐步趨穩。

   1-2月國內商品房銷售面積15703萬平米,同比-9.56%;整體從同比數據來看,從去年10月開始同比降幅已經開始放緩。截止3月6日,全年國內百城土地成交面積12609萬平米,同比下滑46%。房地產高周轉時代將已成歷史,房企進入了拿地-開工-施工-銷售-竣工同步穩健發展的時代,在政策以穩樓市為導向,地產鏈條將逐步趨穩。

   政策端,從3月16日五部委表態,穩定樓市將政策的主要發力點。

   1-2月房地產開發資金25143億元,同比-17.72%。主要與國內貸款、定金、個人按揭貸款下降有關;其中房企開發資金中來自個人按揭貸款為4124億元,同比-16.9%,與當月居民新增中長期貸款減少密切相關,2月減少459億元。整體反映居民購房意愿仍較低。但隨著部分省份放寬購房需求,預計后續房地產資金來源將有邊際改善。

   截至3月8日,今年共有55個城市對樓市政策進行了松綁。政策大部分從需求端出發,內容涵蓋放松限購限貸、降低首付比例、下調房貸利率、放寬公積金貸款、放松限售及購房補貼等層面。整體來看與2021年開年房地產調控全面收緊相比,2022年樓市政策寬松跡象明顯,從中央到地方都在發力穩定樓市。

   1-2月國內廣義基建同比8.61%,不含電力基建同比8.1%;1-2月鐵路運輸投資同比-8%,道路運輸投資同比8.2%,水上運輸同比-3.9%,交通運輸業投資同比10.5%;水利、環境和公共設施管理投資同比6%。目前來看,鐵路、水運投資同比仍在下滑,后續隨著鐵路等重大項目開工,或將重歸增長。

   截止3月11日,水泥磨機運轉率25.42%,環比增加7.75個百分點。截止3月13日,建筑裝飾行業招聘數967條,環比增長104人。2月建筑業PMI為57.6,環比上升2.2,整體反映建筑鏈條景氣度在持續提升。

   4.上周受限產放松,三大產品供給環比增加

   螺紋消費減少,供給增加,社庫減少,廠庫增加。上周螺紋鋼表觀消費310.1萬噸,環比減少32.4萬噸。螺紋鋼產量301萬噸,環比增加4.3萬。社會庫存1336.4萬噸,環比減少24.6萬噸;鋼廠庫存307.8萬噸,環比增加15.5萬噸。整體來看,需求環比有回弱,在歷史近五年較低水平,后續如基建持續回升、房地產趨穩,將帶動螺紋鋼消費回升。

   熱板供給增加、消費減少,社庫減少,廠庫增加。上周熱軋板表觀消費306.85萬噸,環比減少2.8萬噸;熱軋板產量306.5萬噸,環比增加11.57萬噸。社會庫存250.14萬噸,環比減少5.16萬噸;鋼廠庫存93.15萬噸,環比增加4.82萬噸。上周熱軋表觀消費減少,受限產放松,熱軋供給增加,庫存基本維持。

   冷軋消費、供給雙減,庫存增加。上周冷軋板表觀消費量84.03萬噸,環比增加2.55萬噸;冷軋板產量83.12萬噸,環比增加2.9萬噸。社會庫存143.12萬噸,環比減少0.28萬噸;鋼廠庫存33.94萬噸,環比減少0.64萬噸。

   鐵礦到港增加,港口庫存延續回升,發貨量增加,疏港量減少。上周中國北方鐵礦石到港量994.6萬噸,環比增加52.1萬噸;澳巴鐵礦石發貨量1783.3萬噸,環比減少224萬噸;上周鐵礦日均疏港量272.44萬噸,環比減少3.81萬噸;上周進口鐵礦石港口庫存15497.3萬噸,環比減少217萬噸。

   焦炭供給減少,庫存環比減少。上周獨立焦化廠日均產量56.14萬噸,環比增加1.65萬噸;全國焦炭總庫存1083.59萬噸,環比增加37.8萬噸。

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